ЗЕЛЕНЫЕ РОСТКИ ОСЕНЬЮ

Максим Авербух
Дайджест по материалам Егора Сусина. В сентябре, по завершении программы «деньги за драндулет», продажи автомобилей сократились в США на 34,8%.

- На неделе вышли данные по доверию потребителей в США от Conference Board за сентябрь . Индекс доверия снизился, в очередной раз не оправдав ожиданий и составил 53.1 (месяцем ранее он составлял 54.5). Индекс оценки текущей ситуации снизился до 22.7, что совсем немногим выше мартовского минимума 21.9, рост же индекса в последние полгода был обусловлен ростом ожиданий, которые находятся на максимальных уровнях с декабря 2007 года.

- Кредитование экономики снова сокращалось, за неделю объем выданных кредитов уменьшился на $29.2 млрд., или 0.4%. Из этой суммы $6.8 млрд. пришлось на коммерческие кредиты, $7.9 млрд. на ипотеку, $4.4 млрд. на потребительский кредит и $10.1 на прочие кредиты. В общей сложности с осени прошлого года объем выданных кредитов сократился на $570.5 млрд., что составляет 7.8% - новый 36-тилетний рекорд. Это только сокращение тела кредита, к сожалению средневзвешенной ставки нет, но процентные выплаты будут близки к ~$400-$500 млрд., т.е. банки забрали из экономики около $1 трлн., что сравнимо с объемами правительственной помощи экономике.

- Последний отчет по рынку труда США вышел скорее негативно, за сентябрь рабочие места сократились на 263 тысячи, за год сократили 5.8 млн. человек(4.2%), с начала кризиса сокращено 7.2 млн. рабочих мест, или 5.2% от максимального уровня. Сокращение рабочих мест продолжается 21 месяц подряд, что происходит впервые за всю историю подсчета показателя с 1939 года. Продолжила сокращаться длительность рабочей недели, которая в августе достигла минимального за всю историю подсчета показателя уровня 33 часа. Уровень безработицы вырос до 9.8%, таки студентов оказалось не мало. Количество безработных выросло на 214 тысяч, количество занятых сократилось на 785 тысяч, а количество тех, кто не входит о состав рабочей силы выросло сразу на 806 тысяч. Внешнее ситуация вроде логична, но за год количество тех, кто не входит в состав рабочей силы выросло на 2 млн. 885 тысяч человек, так что выводы, они вполне напрашиваются, в августе годовой прирост находящихся вне рабочей силы составлял 2.225 млн. человек. Полная безработица (U-6) выросла до уровня 17%.Застойная безработица снова летит вверх, в сентябре новый рекорд 5.438 млн. человек без работы 27 недель и более, это составляет 35.6% от всего количества безработных, или 3.5% от рабочей силы. Средний период нахождения в составе безработного побил недавний рекорд и составил 26.3 недели, т.е. более полугода.

+ Уровень безработицы в Японии неожиданно снизился и составил в августе 5.5%. Не исключено, что это связано с сезонными эффектами, т.к. резко снизилась безработица в возрасте от 15 до 24 лет, но подрос уровень безработицы в возрасте от 45 до 64 лет.

- Безработица в Еврозоне продолжает постепенно расти и достигла в августе 9.6%(максимальный уровень с марта 1999 г.), год назад безработица была 7.6%. В целом по Евросоюзу официальный уровенб безработицы также вырос и составил 9.1%. Всего в Еврозоне 15.165 млн. безработных, а в Евросоюзе их уже 21.872 млн. За год количество безработных в Еврозоне выросло на 3.224 млн., за месяц прирост составил 165 тыс., в Евросоюзе соответственно 5.008 млн. и 236 тысяч.

- Практически не смотрел на розницу в Германии, а тут посмотрел… За август продажи сократились на 1.5%, годовое падение составило 2.6%. Это с корректировкой на инфляцию, без которой падение продаж составило соответственно 0.7% и 3.5%. Но больше всего убил график продаж с коррекцией на инфляцию, думал ошибся и десять раз перепроверил, но всё верно, продажи выдали минимальное значение за последние 15 лет.

- Существенно хуже ожиданий вышел индекс деловой активности Чикаго, который снизился с 50.0 до 46.1, когда прогнозы подразумевали рост до 52.5, при этом в сентябре резко снизился индекс производства с 52.9 до 47.2 и индекс новых заказов с 52.5 до 46.3. Достаточно было просто завершиться программе «деньги за драндулеты»… По предварительному отчету   Япония в августе увеличила импорт нефти на 1.2%, но вызвано это сезонными эффектами, т.к. относительно августа прошлого года импорт нефти провалился на 13.5%.

+ За август японская промышленность прибавила ещё 1.8%(минимальный прирост за последние 5 месяцев ), годовое падение промышленности замедлилось до 18.7%. Индекс вернулся на уровень 1987 года, но продолжает оставаться ниже минимумов 1994 и 2001 годов. Несколько хуже обстоит ситуация с запасами, они практически перестали сокращаться, но при этом Inventory Ratio(соотношение запасов и продаж) составил 122.6 и остается существенно выше докризисных уровней, когда индекс оставлял 95-105, т.е. склады остаются затоваренными.

+ По данным S&P/Case-Shiller цены на дома в США за июль выросли на 1.7% в 10 крупнейших городах и на 1.6% в 20 крупнейших городах, при этом годовое падение цен составили 12.8% и 13.3% соответственно. В обще сложности цены находятся на 31.1% ниже максимального уровня по 10 крупнейшим городам и на 30.2% ниже по 20 крупнейшим городам. По другим отчетам июнь и июль были также неплохими, но произошел провал цен в августе, потому более интересны будут данные следующих двух отчетов. Пока я не стал бы говорить однозначно о том, что рынок нащупал дно, слишком уж резко обвалились в августе цены на первичном рынке жилья.

- Впервые в своей истории FDIC потребует предоплаты страховых взносов. Согласно этому плану, банки должны будут заплатить авансом свои страховые взносы на 2010-2012 годы, или около $12 млрд. за каждый год.

- Август в Японии завершился ростом потребительских цен на 0.3% (в основном за счет продуктов питания подорожавших на 1.1%), но рекордная годовая дефляция сохранилась на уровне 2.2%. На товары цены за год снизились на 4.1% (а за исключением продуктов питания на 4.8%), падение цен на услуги было более скромным и составило 0.4%. Основным фактором падения цен, конечно, выступали цены на бензин и энергию, которые снизились на 9.1% за год. Без учета энергии и продуктов питания цены за год снизились на 0.9%.

- За последнюю неделю банки не просто сокращали объемы кредитования, они сокращали их рекордными темпами. Объем выданных коммерческими банками США кредитов сократился за неделю на рекордные $69 млрд., или на 1% (это самое сильное недельное сокращение объема выданных кредитов с сентября 2001 года, но тогда причины были несколько иные).

- На первичном рынке жилья продажи за июль пересмотрели с небольшим понижением до 326 тыс. домов в год, данные за август вышли на уровне 329 тыс. домов в год, показав прирост 0.7%Внешне достаточно нейтральный отчет по объемам, но цены не просто снизились, они рухнули. За август медианная цена нового дома составила $195.2 тыс., что на 9.5% меньше, чем в июле. Это рекордное месячное падение цены за всю историю наблюдений с 1963 года.Последние три года август показывать достаточно приличное падение цен, но это падение было самым сильным.

- Всплеск заказов на товары длительного пользования за счет роста заказов в гражданском авиастроении быстро закончился (в июле взлет заказов в гражданском авиастроении на 98.2% спровоцировал общий рост заказов на 4.8%). За август заказы сократились на 2.4% (это самое сильное месячное падение с января текущего года), без учета транспортных средств заказы остались неизменными, заказы в гражданском авиастроении обвалились на 42.2%. За последние три месяца заказы на товары длительного пользования без учета транспортных средств практически не изменились, общий объем заказов остается на уровне 2001-2002 годов.

- В августе на вторичном рынке жилья неожиданно упали и продажи и цены. За месяц продажи сократились до 5.1 млн. домов в год, что ниже на 2.7%, чем в июле, за год продажи выросли на 3.4%. С докризисного максимума продажи сократились на 29.8%. Цены падали второй месяц подряд, за август они сократились на 2.1%.

+ По опросам около 7000 производственников, ритейлеров, оптовиков и строителей оптимизм в Германии растет, но уже не так быстро, как этого ожидали, в сентябре рост замедлился. Институт IFO зафиксировал рост индекса настроений в деловых кругах Германии до 91.3 – это максимальный уровень с сентября 2008 года. Индекс ожиданий вырос до 95.7 – максимум с мая 2008 года, индекс оценки текущей ситуации составил 87 – максимум с декабря 2008 года.

- В августе экспорт сократился на 0.7%. импорт сократился на 1.0%. За последний год экспорт упал на 36.0%, но сальдо осталось позитивным потому как импорт обвалился ещ1ё существеннее – на 41.3%.

+ Заказы в европейской промышленности выросли в июле на 2.6%, годовое падение заказов составило 24.3%. Данные сильно запаздывающие. В целом по Евросоюзу заказы выросли на 1.6%, годовое падение составило 24.9%. Объем заказов остается на уровне 2001-2003 годов.

+ Объем выданных коммерческими банками США кредитов сократился за неделю незначительно, всего на $1.26 млрд. В этот раз сократились объемы прочих кредитов на $11.8 млрд. и коммерческих кредитов на $2.5 млрд., зато вырос объем выданных потребительских кредитов на $5.5 млрд. и ипотечных кредитов на $7.5 млрд.

+ Производственные цены в Германии выросли за август на 0.5%, без учета энергии цены выросли на 0.3%, годовое падение цен замедлилось до 6.9% и 3.4% соответственно. Ее только энергия обеспечила прирост цен, существенную добавку в августе сделали цены на металлы, которые в августе выросли к июлю на 12% (хотя даже при этом за год они упали на 47.1%). Даже если цены продолжат расти текущим темпом (что маловероятно) годовая дефляция будет наблюдаться до весны следующего года, а более вероятно будет сохраняться до второй половины 2010 года. Т.е. какого-то ужесточения политики ЕЦБ раньше ждать не стоит.

+ Закладки новых домов за август выросли до 598 тыс., что на 1.5% выше, чем в июле, при этом закладки односемейных домов наоборот снизились на 3%. За последний год закладки сократились на 29.6%, односемейных домов – на 32.4%. С максимума закладки упали на 76%. Разрешения на строительство выросли до 579 тыс., что на 2.7% выше, чем в июле, по односемейным домам снижение на 0.2%. С максимума разрешения на строительство сократились на 76.1%.

- Розничные продажи в Великобритании за август не изменились, но данные за прошлые месяцы были пересмотрены с небольшим понижением, в общей сложности на 0.4%, за год продажи выросли на 2.1% (в июле был прирост 3.3%). Данные не оправдали надежд экспертов. Ещё хуже ситуация выглядит если смотреть на структуру показателя. Практически весь прирост вызван ростом продаж продуктов питания, без учета которых продажи за последний месяц снизились на 0.6%, а за год выросли на скромные 0.2%.

- Приток капитала в долгосрочные активы США за июль оказался существенно хуже, чем этого ожидании. Чистыми американцы смогли привлечь всего $15.3 млрд., спросом пользовались опять только долги Казначейства (в них пришло $31.1 млрд.), корпоративные облигации показали скромный плюс, а все остальное чистый минус.

+ Промышленное производство в США за август выросло на 0.8%, при этом данные за сентябрь пересмотрели с 0.5% до 1.0%. Производство восстанавливается второй месяц подряд. Использование производственных мощностей выросло до 69.6%.

+ Потребительские цены в США за август выросли на 0.4%, падение цен за год составило 1.5% (месяцем ранее дефляция составляла 2.1%). Без учета энергии цены выросли на 0.1%. годовой прирост цен составил 1.4% (месяцем ранее цены росли на 1.5%).

+ За август производственные цены в США резко выросли, прирост составил 1.8%, виновником этого стал рост энергетических цен за месяц на 8%. За год производственные цены снизились на 4.3%. Без учета продуктов питания и энергии цены выросли на 0.2% за месяц, годовой прирост цен замедлился до 2.3%.С розничным сектором ситуация любопытна, продажи за месяц взлетели на 2.7%, основной прирост был сосредоточен в автосекторе, без учета которого продажи выросли на 1.1%. Но есть ещё бензин, цены на который выросли в августе. Без учета бензина розничные продажи выросли более скромно, всего на 0.6%, но все же это рост. Обусловлен он был приростом продаж супермаркетов на 1.6% и одежды на 2.4%.

- Количество занятых в Еврозоне за второй квартал сократилось на 0.5%, за год сокращение составило 1.8%. В целом по Евросоюзу количество занятых сократилось на 0.6%, за последний год сокращение составило 1.9%. В общей сложности количество занятых в Еврозоне за квартал сократилось на 0.7 млн., за год экономика потеряла 2.7 млн. рабочих мест, при этом Евросоюз за год сократил рабочие места на 4.3 млн.

- Пмышленное производство в Еврозоне снова снизилось. Июль показал падение на 0.3%, годовое падение замедлилось до 15.9%. Со своих максимумов промышленность Еврозоны сократилась на 20.5%, по объемам она заходится на уровне 1997 года.

- Японцы пересмотрели данные по ВВП за 2 квартал с понижением роста до 0.6% (было 0.9%), падение экономики за последний год составило 7.2%(было 6.4%). Отрицательный пересмотр был связан с сокращением запасов.

- Импорт нефти в баррелях сократился относительно июля прошлого года на 12.8% (это рекорд) в абсолютном выражении, в то же время относительно июня импорт вырос на 2.2%.

- Заказы в японской промышленности неожиданно резко обвалились в июле на 9.3%. годовое падение заказов ускорилось до 34.8%. В абсолютных числах заказы снизились до минимального уровня за всё время подсчета статистики с 1987 года. Показатель оказался существенно хуже, чем этого ожидали. Спасают Японию только внешние заказы, которые за месяц выросли на 21.8%, годовое падение тут замедлилось до 45.0% и госзаказы, которые за месяц выросли на 25.2%, а за гол выросли на 37.6%.

- В июле сокращение потребительского кредитования в США поставило новый рекорд, объем выданных потребительских кредитов сократился на $21.6 млрд. (это при том, что действовала программа поддержки покупок новых автомобилей, и объемы их продаж выросли и не всё за наличные). Но и это ещё не всё, данные за прошлые месяцы пересмотрели с понижением в сумме ещё $9.1 млрд., т.е. в июле объем выданных кредитов оказался на $30.7 млрд. меньше, чем было в прошлом отчете. За год объемы кредитования на 4.24%, это антирекорд с июня 1944 года, т.е. хуже было только в период Второй Мировой (данные рассчитываются с 1943 года). Возобновляемый кредит (кредитные карты и прочее) за год сократился на 7%, невозобновляемые кредиты сократились на 2.6%.

- Промышленное производство в Германии не оправдало ожиданий и сократилось в июле на 0.9%, годовое падение производства составило 17.0%, что несколько лучше июньского показателя.

- Если ситуация в экономике улучшается, почему рынок краткосрочных коммерческих ценных бумаг (срок от 1 до 270 дней, в среднем около 30 дней) продолжает падать и выдает всё новые минимумы, не смотря на рекордно низкие ставки? Краткосрочные выпуски служат дешёвой заменой кредита на текущие операции, при активизации деловой активности компании должны нуждаться в бОльшем объеме наличности на обеспечение текущей деятельности, но рынок краткосрочных бумаг продолжает скользить вниз (объемы кредитов выданных компаниям также постоянно сокращаются, с максимума они ужались на 12.6%). Американским компаниям не нужен кэш даже при ставках 0.15%-0.5%, а на бартер экономика США, вроде, ещё не переходила.

- Количество рабочих мест за август сократилось на 216 тыс., но данные за июль пересмотрели с понижением на 49 тыс. Безработица была рекордной с 1983 года, уровень безработицы U-6 взлетел с 16.3% до 16.8%.

- Для опрашиваемых менеджеров по закупкам кризис закончился, а экономика вошла в стадию роста. Индекс деловой активности за август показал рост до 52.9.


Комментарии

Ваше имя:
Комментарий:
Security Image
Введите код с картинки (с учетом регистра).
Чтобы обновить изображение, кликните на нем.